Некоторые центральные банки и другие финансовые регуляторы начали говорить о «системном риске» для финансовой системы из-за изменения климата и соответствующих ограничительных мер в использовании традиционных энергоносителей. Об этом, в частности, говорил глава Банка Англии Марк Карни: в сентябре 2015 года он заявил о реальной угрозе финансовой стабильности от изменения климата, которое может привести к обесценению активов.

Затем Совет финансовой стабильности при G20, который сейчас возглавляет Карни, объявил о создании специальной рабочей группы для разработки механизмов управления климатическими рисками. Группа планирует опубликовать рекомендации по единым принципам управления климатическими рисками в декабре 2016 года.

Одним из ключевых вопросов является оценка объемов запасов нефти и природного газа. Выступая с речью в сентябре 2015 года, Карни заявил об «углеродном пузыре», который может привести к резкому падению оценки стоимости нефтяных, газовых и угольных компаний — из-за того, что те не смогут реализовать свои запасы.

Анализ IHS показывает, что нынешние оценки объемов запасов нефти и природного газа основываются в первую очередь на анализе запасов, которые будут реализованы в течение ближайших 10–15 лет, а это достаточно короткий срок для осуществления энергетического перехода. В ходе анализа было выявлено, что около 80% от общей стоимости большинства публичных нефтегазовых компаний определяется стоимостью их подтвержденных запасов нефти и природного газа — на их долю приходится приблизительно 20% ресурсной базы крупных международных нефтяных компаний. Их оценка основана на приведенной стоимости денежных потоков от реализации запасов ресурсов и проектов, осуществление которых планируется завершить в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Поэтому эти проекты имеют минимальный риск оказаться нереализованными.

Таким образом, существует сравнительно незначительный риск переоценки нефтегазовых компаний в связи с возможными ограничениями, которые могут быть в ходе проведения новой климатической политики.

Недавнее резкое падение цен на нефть оказалось мощной проверкой нефтегазового сектора на прочность. По данным IHS Herold, 82 международные нефтегазовые компании потеряли 42% от своей рыночной стоимости в период с июня 2014 по декабрь 2015 года, а это $1,4 трлн. Тем не менее это падение оказало минимальное системное воздействие на глобальную финансовую систему. С тех пор как цены на нефть упали ниже $100 за баррель в сентябре 2014 года, индекс Dow Jones вырос на 6%.

Опыт прошлых переходных периодов свидетельствует, что формирующаяся сейчас энергетическая экономика, направленная на сокращение углеродного воздействия на окружающую среду, также будет развиваться поступательно и может со временем быть включена в систему рыночных расчетов.

Вацлав Смил — экономист, специалист в области энергетики и эксперт в вопросах энергетических переходов, отметил, что «даже значительно ускоренный сдвиг в сторону использования возобновляемых источников энергии не сможет радикально сократить долю ископаемых источников топлива в общей мировой системе энергоснабжения в ближайшее время и уж это точно не произойдет ранее 2050 года».

В целом процесс энергетического перехода, на развитие которого требуется не одно десятилетие, не представляет существенного системного риска для финансовой системы.

(Цит. по докладу IHS об энергетической стратегии)